民国年间，城南望族沈家小姐沈清漪，在月圆之夜偶遇落魄书生顾城南。两人因一本《新月诗集》结缘，书信往来坠入爱河。然而家族反对、军阀动荡，顾城南被迫从军，临别约定来年新月之夜重逢。沈清漪变卖家产苦等三年，却等来顾城南战死沙场的噩耗。她守着一轮新月终身未嫁，直到晚年才发现顾城南当年其实被救，改名换姓成了革命志士。两人在城南旧巷的梧桐树下再次相见，鬓发已白，新月依旧。影片以唯美画面和细腻情感，讲述了一段跨越时代的爱情守望，被誉为民国版《倾城之恋》。